تحلیل غیر‌خنثایی اثرات سیاست‌های پولی از طریق نرخ بهره اسمی در الگوی سیدراسکی تعمیم‌یافته در اقتصاد ایران: رویکرد کنترل بهینه

اقتصاد پولی مالی

مقاله 5، دوره 26، شماره 17، شهریور 1398، صفحه 109-136   

نوع مقاله: پژوهشی

شناسه دیجیتال (DOI): 10.22067/pm.v26i18.79490

نویسندگان

حجت ایزدخواستی^{* 1}؛ نوراله صالحی آسفجی²؛ یاسر بلاغی اینالو³

¹دانشگاه شهید بهشتی

²دانشگاه شهید باهنر کرمان

³شهید باهنر کرمان

چکیده

سیدراسکی (1967) با قرار دادن پول در تابع مطلوبیت در چارچوب یک الگوی رشد نئوکلاسیکی به تحلیل نقش پول در اقتصاد پرداخته است. نتایج­ وی بیانگر ابر خنثایی پول در وضعیت یکنواخت است. مسئله اساسی این پژوهش تعمیم الگوی سیدراسکی بر اساس مطالعه رایز (2007) است. سپس، به تحلیل غیرخنثایی اثرات سیاست­های پولی از طریق نرخ بهره اسمی در الگوی سیدراسکی تعمیم­یافته با استفاده از رویکرد کنترل بهینه پرداخته می­شود. نتایج حاصل از کالیبره کردن و تحلیل حساسیت متغیرهای کلان در اقتصاد ایران بیانگر این است که با کشش­پذیر بودن تقاضای مانده­های واقعی پول نسبت به نرخ بهره اسمی در تابع مطلوبیت جدایی­ناپذیر، سیاست پولی در وضعیت یکنواخت خنثی نیست. بنابراین، سیاست پولی که منجر به کاهش 6/3 درصدی نرخ رشد بهره اسمی شود، باعث افزایش تقاضای مانده­های واقعی پول از 82/9 به 63/10 شده است. درنهایت، باعث افزایش سطح سرمایه سرانه، تولید سرانه و مصرف سرانه از 46/8 ، 90/2 و38/2 به 42/9، 07/3 و 48/2 شده است. علاوه بر این، نتایج شبیه­سازی در وضعیت یکنواخت در اقتصاد ایران در دوره (1434-1394)، بیانگر این است که سیاست پولی که منجر به کاهش نرخ بهره اسمی شود، سطح سرمایه، تولید و مصرف سرانه را به‌طور پیوسته افزایش می­دهد.
 

کلیدواژه‌ها

ابرخنثایی پول؛ انباشت سرمایه؛ سیاست پولی؛ نرخ بهره اسمی؛ کنترل بهینه

مراجع

1] Begg, D.K.H. (1980). Rational Expectations and the Non-neutrality of Systematic Monetary Policy, Review of Economic Studies, 47, 293–303.

[2] Dalali Esfahani, R., Renani, M., Samati, M., and Ismailzadeh, R. (2008). Optimal Sustainable Economic Growth and Public Costs in Iran: A Dynamic Analysis, Economic Research, 30, 40-15. (In Persian).

[3] Fallahi, F. (2014). The Causality of Markov Switching and the Relationship between Production and Money in Iran, Iranian Journal of Applied Economic Studies, Third Year, No. 11, pp. 128-107. (In Persian).

[4] Fatras, M. H., Tavaklian, H., and Maboudi, R. (2014). The Effect of Monetary Impulse on Iran's Economic Growth and Inflation: Dynamic General Equilibrium Approach, Monetary and Financial Economics Quarterly, New Volume, Year 21, Number 9, Pages 29-1. (In Persian).

[5] Fischer, S. (1979). Capital Accumulation on the Transition Path in a Monetary Optimizing Model, Econometrica, 47, 1433–1439.

[6] Friedman, M. (1969). The Optimum Quantity of Money and Other Essays, Chicago: Aldine.

[7] Fuchi, H., N, Oda, N., &Ugai, H. (2008). Optimal Inflation for Japan’s Economy, Journal of The Japanese and International Economies, 22 (4), 439–475.

[8] Gowdy, J., (2005). Toward a New Welfare Economics for Sustainability, Ecological Economics, 53, 211-222.

[9] Ho, W.M., Zeng., J. &Zang, J. (2007). Inflation Tax and Welfare With Externality and Leisure, Journal of Money, Credit and Banking, 39(1), 105-131.

[10] Hediger, W. (2000). Sustainable Development and Social Welfare, Ecological Economics, 32 (3), 481-492.

[11] Izadkhasti, H, Samadi, S and Dalali Isfahani, R. (2015). Analysis the Effect of Inflationary Tax on the Allocation of Resources and Welfare in the Iranian Economy: Presenting a Neoclassical Endogenous Growth Model taking into account leisure and Externality effects of production, Economic Research, Volume 50, Number 2, 280-253. (In

Persian).

[12] Izadkhasti, H. (2018). The Impact of Monetary Policies in the Framework of Dynamic General Equilibrium Model on Inflation and Welfare: The Approach of Money in Utility Function, Quarterly Journal of Economic Modeling Research, No. 31, 102-71. (In Persian).

[13] Jafari Samimi, A., and Erfani, A. (2004). Test of Neutrality and Super-Neutrality of Money in the Long term in Iran's Economy, Journal of Economic Research, No. 67, pp. 138-117. (In Persian).

[14] Jebli Ameli, F., and Goodarzi Farhani, Y. (2013). Another Confirmation on Money Neutral, Quarterly Journal of Economic Research and Policy, No. 68, pp. 138-109. (In Persian).

[15] Kam, E., Smithin, J., & Tabassum, A. (2019). The Long-Run Non-Neutrality of Monetary Policy: A General Statement in a Dynamic General Equilibrium Model, Review of Political Economy.

[16] Koenig, E.F. (1990). Real money balances and the timing of consumption: an empirical investigation. Quarterly Journal of Economics 105, 399–425.

[17] Komijani, A, Bayat, S., and Sobhanian, M.H. (2011). Neutral and Super-Neutral Money Test in the Long term: A Case Study of Iran's Economy, Economic Policies, No. 1, pp. 16-3. (In Persian).

[18] Lioui, A., and Poncet, P., (2008). Monetary non-neutrality in the Sidrauski model under uncertainty, Economics Letters, 100, pp. 22–26.

[19] Lucas, R.E. (1972). Expectation and the Neutrality of Money, Journal of Economic Theory, 4, 103-124.

[20] Lucas, R.E. (2000). Inflation and Welfare. Econometrica, 68, 247–274.

[21] Moslehi, F. (2005). The Impact of Monetary Policies on the Iranian Economy (1939-2004), Quarterly Journal of Iranian Economic Research, Volume 8, Number 27, Pages 151-133. (In Persian).

[22] Newman, P., Milgate, M. &Eatwell, J. (1992). The New Palgrave Dictionary of Money and Finance, Macmillan, London.

[23] Pishbahar, I., and Rasouli Beyrami, Z. (2015). Neutral and Super-Neutral Test of Long term for Money in Iran's Economy: Total and Agricultural Subsidiary, Quarterly Journal of Economic Research (Sustainable Growth and Development), Year 15, Issue 3, Pages 150-135. (In Persian).

[24] Ramsey, F.P. (1928). A Mathematical Theory of Saving, the Economic Journal, 38 (152), 543-559.

[25] Rebelo, S., & Xie, D. (1997). On the Optimality of Interest Rate Smoothing, Working Paper, 5947.

[26] Reis, R. (2007). The Analytics of Monetary Non-Neutrality in the Sidrauski Model, Economics Letters, 94, 129–135.

[27] Romer, P.M. (1986). Increasing Returns and Long-run Growth. Journal of Political Economy, 94 (5), 1002–1037.

[28] Shahmoradi, A., and Naseri, S.A. (2009). Investigating the Neutrality and Super-Neutrality of Money in Iran's Economy: Comparison of Monetary Collections Simple Collection and Division, Economic Research Journal, pp. 327-299. (In Persian).

[29] Sidrauski, M. (1967). Rational Choices and Patterns of Growth in a Monetary Economy, American Economic Review, 57, 534544.

[30] Tobin,J. (1965). Money and Economic Growth, Econometrica, 33 (4), 671-684.

[31] Turnovsky, S.J. (2000). Fiscal Policy, Elastic Labor Supply and Endogenous Growth, Journal of Monetary Economics, 45 (1), 185-210.