سنجش ضریب عدم تقارن اطلاعاتِ شرکت‌های فعال در صنعت مواد غذایی و آشامیدنی ِبورس اوراق بهادار تهران

اقتصاد و توسعه کشاورزی

مقاله 3، دوره 31، شماره 1 - شماره پیاپی 35، فروردین 1396، صفحه 60-72   

نوع مقاله: مقالات پژوهشی

شناسه دیجیتال (DOI): 10.22067/jead2.v31i1.55540

نویسندگان

مصطفی شمس الدینی^{* 1}؛ محمدنبی شهیکی تاش²؛ فرهاد خداداد کاشی³

¹دانشگاه سیستان و بلوچستان

²گروه اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان

³دانشگاه پیام نور

چکیده

عدم تقارن اطلاعات می‌تواند عملکرد شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار را شدیداً تحت تأثیر قرار دهد و شرکت‌ها با محیط اطلاعاتی نامناسب را برای سرمایه‌گذاران غیر جذاب کند. شرکت‌های فعال در صنعت مواد غذایی و آشامیدنی در بورس اوراق بهادار تهران نتوانسته‌اند موفقیت چشم‌گیری را در جذب سرمایه معامله‌کنندگان در بازار داشته باشند. یکی از دلایل این امر می‌تواند مربوط به محیط اطلاعاتی پیرامون این شرکت‌ها در بازار باشد. ازاین‌رو پژوهش حاضر سعی داشته تا عدم تقارن اطلاعاتی این شرکت‌ها را در سال های 1387 تا 1394 بسنجد. در این راستا از معیار احتمال معامله آگاهانه (PIN) که یکی از معیارهای نوین در سنجش ضریب عدم تقارن اطلاعات است، استفاده شده است. به‌منظور تحلیل بهتر، نتایج محاسبه این شاخص در دو بخش شرکت‌های فعال در صنعت مواد غذایی و آشامیدنی به‌جز قند و شکر و صنعت قند و شکر ارائه شده است. نتایج نشان دهنده ضریب عدم تقارن اطلاعاتی بالا در شرکت‌های مورد بررسی است. به‌صورت میانگین، بیشترین ضریب عدم تقارن اطلاعات در این شرکت‌ها مربوط به سال 1388 و کم‌ترین ضریب مربوط به سال 1394 است. همچنین نتایج نشان می دهد که شرکت‌های معدودی عدم تقارن اطلاعاتی نزدیک به صفر دارند از طرفی نیز شرکت‌های زیادی در این صنعت عدم تقارن اطلاعاتی تقریباً کامل در برخی از سال‌ها، داشته‌اند که می‌تواند تا حدودی بیانگر عدم توفیق زیاد این شرکت‌ها در بازار باشد. ازآنجاکه نتایج نشان دهنده عدم ثبات در محیط اطلاعاتی پیرامون شرکت-های مورد بررسی است ازاین‌رو تلاش برای کاهش عدم تقارن اطلاعات و ارائه محیط اطلاعاتی مناسب تر حول این شرکت ها می‌تواند در موفقیت صنعت مواد غذایی و آشامیدنی در بورس اوراق بهادار تهران تأثیر بسزایی داشته باشد.

کلیدواژه‌ها

بورس اوراق بهادار تهران؛ صنعت مواد غذایی و آشامیدنی؛ عدم تقارن اطلاعات؛ PIN

مراجع

1- Agudelo D.A., Giraldo S. and Villarraga E. 2015. Does PIN measure information? Informed trading effects on returns and liquidity in six emerging markets. International Review of Economics & Finance, 39: 149-161.

2- Berry S., Levinsohn J. and Pakes A. 1995. Automobile prices in market equilibrium. Econometrica, 63(4): 841-890.

3- Clarke J. and Shastri K. 2000. On information asymmetry metrics. Social Science Research Network Electronic Paper Collection. Available athttp://ssrn.com/abstract=251938 (visited 27 April 2016).

4- Crawford G.S., Pavanini N. and Schivardi F. 2015. Asymmetric information and imperfect competition in lending markets. University of Zurich, Working Paper 192. Available athttp://ssrn.com/abstract=2602751(visited 27 April 2016).

5- Easley D., Hvidjkaer S. and O’Hara M. 2002. Is information risk a determinant of asset returns?. The Journal of Finance, 57(5): 2185‐2221.

6- Easley D., Kiefer N. and O’Hara M. 1997a. One day in the life of a very common stock. Review of Financial Studies, 10: 805–835.

7- Easley D., Kiefer N. and O’Hara M. 1997b. The information content of the trading process. Journal of Empirical Finance, 4: 159–186.

8- Easley D. and O'Hara M. 1987. Price, trade size, and information in securities markets. Journal of Financial Economics, 19: 69-90.

9- Easley D. and O’Hara M. 1992. Time and the process of security price adjustment. Journal of Finance, 47: 577–604.

10- Easley D., O’Hara M. and Paperman J. 1998. Financial analysts and informed-based trade. Journal of Financial Markets, 1: 175–201.

11- Easley D., O’Hara M. and Saar G. 2001. How stock splits affect trading: a microstructure approach. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 36: 25–51.

12- Ghaemi M.H. and VatanParast M.R. 2005. Role of accounting information in information asymmetry in Tehran Stock Exchange. The Iranian Accounting and Auditing Review, 12(3): 85-103.(in Persian with English abstract)

13- Hajiha Z. and Moradiyan B. 2014. Studying the effect of information asymmetry and firm value on the firm investment in companies listed in Tehran Stock Exchange. Investment Knowledge, 3(12): 97-116. (in Persian with English abstract)

14- Jackson D. 2013. Estimating PIN for firms with high levels of trading. Journal of Empirical Finance, 24: 116-120.

15- Kordestani G. 2013. Competition between Informed Investors over Information and the Pricing of Information Asymmetry. Asset Management & Financing, 1(2): 127-144. (in Persian with English abstract)

16- Lai S., Ng L. and Zhang B. 2014. Does PIN affect equity prices around the world?. Journal of Financial Economics, 114(1): 178-195.

17- Lee C.M. and Ready M.J. 1991. Inferring trade direction from intraday data. Journal of Finance, 46: 733–746.

18- Marzo M. and Zagaglia P. 2014. Asymmetric information and term lending in the Euro money market: Evidence from the beginning of the turmoil. The Quarterly Review of Economics and Finance, 54(4): 487-499.

19- Nikoomaram H. and Ansari J. 2012. Asymmetric information gap analysis and the importance of quality of accounting information between preparers and users of information. Quantitative Researches in Managemen, 2(4): 1-30. (in Persian with English abstract)

20- Onur E. and Demirel U.D. 2009. Measuring the amount of asymmetric information in the foreign exchange market. California State University, Available at: http://www.csus.edu(visited 27 April 2016).

21- Paparizos P., Dimitriou D., Kenourgiosb D. and Simos Th. 2016. On high frequency dynamics between information asymmetry and volatility for securities. The Journal of Economic Asymmetries, 13: 21–34.

22- Vakilifard H., Talebnia G. and Naderipour M. 2012. The effect of increasing informayion disclosure because of applying rrvised auditing standards on the information asymmetry. The Financial Accounting And Auditing Researches, 3(12): 25-55. (in Persian with English abstract)

23- Vega C. 2006. Stock Price Reaction to Public and Private Information. Journal of Financial Economics, 82(1): 103-133.

24- Wan Y. 2009.Corporate governance, disclosure method and information asymmetry. Master of Science Thesis. Available at: http://proquest.umi.com(visited 27 April 2016).